若完成上市，网易有道将会成为网易旗下第一个独立上市的公司。

近日，网易旗下在线教育公司网易有道向美国证监会（SEC）递交IPO招股书文件，拟申请在纽约证券交易所上市，股票代码为“DAO”，融资额为至多3亿美元。

招股书显示，今年上半年，网易有道实现营业收入同比增长67.7%，至5.485亿元；净亏损1.68亿元，较上年同期净亏损8275万元有所扩大。不过，网易有道持续发力K12领域，上半年其K12付费用户10.5万，同比增长80.8%。

此前，网易有道曾在2018年4月完成了首轮融资，由慕华投资领投，君联资本参投，当时公布的信息称，网易有道的投后估值达到11亿美元。

对于网易有道上市方面的问题，10月8日，长江商报记者联系到网易有道方面的工作人员，但对方以“公司在静默期不方便接受采访”为由拒绝了采访。

值得注意的是，教育行业，尤其是在线教育领域竞争激烈，包括新东方在线（01797.HK）等巨头，受制于高昂的营销成本，目前不少已上市的在线教育公司都处于亏损状态。因此，有业内人士表示，网易有道能否成为网易吹响第一只业务独立上市的号角，仍需要打上问号。

上半年增收不增利

近日，网易有道正式向SEC递交了赴美IPO招股书。资料显示，网易有道成立于2006年，是网易旗下一家以技术驱动产品的教育科技公司，打造一系列大众学习工具产品。2014年，网易有道公司宣布正式进军互联网教育行业，现已经成为网易公司在教育领域的重要布局。

今年上半年，网易有道实现营收5.49亿元，同比增长67.7%；净亏损1.68亿元，较上年同期净亏损8275万元略有扩大。2017年和2018年，公司营收分别为4.56亿元和7.31亿元，净亏损分别为1.64亿元、2.09亿元。

此外，在2019上半年，网易有道MAU（平均月活用户数）超过1亿，有道精品课今年上半年注册用户121万，付费用户33.8万，转化率2.8%。其中K12付费用户10.5万，同比增长80.8%。

据了解，网易有道的营业收入来自于学习服务和产品（包括学生为课程支付的费用、智能设备的销售、有道云笔记有道词典等的付费收入），以及在线营销服务（即广告）两部分组成。

2017年-2019年上半年，学习服务及产品业务为网易有道带来的收入分别为1.5亿元、4.29亿元、3.15亿元，占比为32.9%、58.6%、57.4%；线上广告服务带来的收入分别为3.06亿元、3.03亿元、2.34亿元。同期，公司的综合毛利率分别为35.5%、29.6%、29.0%，呈下降趋势。

其实，今年以来，有关网易有道即将IPO的消息一直未断，更早之前，网易已经围绕教育业务进行了系列调整和布局。

2018年4月，网易有道宣布完成由慕华投资领投，君联资本参投的首次战略融资，投后估值11.2亿美元。网易官方数据显示，2018年网易有道的营收增长60%，其中有道精品课报名人次达到2000万，K12业务营收增长了3倍。今年上半年，拥有网易云课堂和MOOC等产品的网易教育事业部从网易杭州研究院剥离，与在北京的网易有道进行业务合并。

截至目前，网易(NETS.US)依然为网易有道控股股东，持股比例为66.2%。其中，网易CEO丁磊、网易有道CEO周枫及网易有道副总裁吴迎晖作为公司管理层则分别持股30.1%、20.6%、1.9%。

在线教育竞争白热化

其实，网易公司创始人丁磊看好教育赛道。今年5月份，在网易2019一季度业绩发布后的电话会上，丁磊表示，对于网易在教育领域的发展，“我们会比较大胆，是比较大的赛道。”丁磊称，相较于好未来、新东方这类传统巨头，网易在教育行业的优势体现在人工智能技术的运用，以及获客成本较低。

长江商报记者注意到，在智能设备上重点投入与产出，是有道相对于其他教育公司一大特点。2018年上半年，有道智能硬件收入1180万元。2019年上半年，有道智能硬件收入4310万元，同比增长264.7%。主要是由于有道词典笔和有道翻译王等产品在用户群体中大受欢迎，促成了销量的大幅增长。

招股书解释称，学习工具类应用的庞大忠实用户群为在线课程，以及和其他具有强大盈利潜力的产品带来了有效流量。在开发互动学习应用程序的同时，尤其是在K12领域，有道具备强大的内容开发能力。

不过，值得注意的是，教育行业，尤其是在线教育领域竞争激烈，包括新东方在线（01797.HK）等巨头，受制于高昂的营销成本，不少已上市的在线教育公司仍处于亏损状态。

今年8月16日，新东方在线公布2019财年（2018年5月至2019年5月）业绩。2019财年，新东方在线实现营收9.19亿元，同比增长41.3%，毛利5.06亿元，亏损6410.9万元，同比下滑178.2%。

同样走下坡路的还有全通教育（300359.SZ）。2019年上半年，该公司营业总收入同比下降16.60%；扣除非经常性损益后的归属于上市公司股东净利润为-0.34亿元，同比大降3687.08%。

目前来看，在在线教育竞争白热化背景下，唯一一家已盈利的K12在线教育公司跟谁学，在上市第一天便跌破发行价，有业人士表示，对于网易有道而言，未来在K12领域面临着好未来、猿辅导、作业帮、掌门1对1、一起科技、作业盒子、VIPKID、企鹅辅导、跟谁学等多家机构的竞争。

在大鹏教育品牌负责人郭知雨看来，在目前的行业形势下，在线教育机构想要突出重围，需要建立核心壁垒，提高品牌竞争力。经过前几年的快速发展,到现在整个在线教育行业消费开始趋于理性，而师资、产品与服务将会成为在线教育机构在市场中站稳脚跟重要因素之一。