金字经-日美联手公开操纵日元汇率为难般

                 （词林正韵）                

              文/冯志清（上海）            

         综合新华社、央视财经台最新消息，美国财长贝森特当地时间8月2日晚在社交媒体平台发帖称，“美日协调的外汇干预行动有效遏制了日元汇率的无序波动”，特朗普政府强烈支持“日本为纠正日元大幅低估而采取的市场及货币政策举措”。日本财务大臣片山皋月8月3日也证实日美联手实施了汇市干预。她还表示，“今后也将毫不犹豫地进一步联手实施汇市干预。”

       经笔者志清初步疏理，此事原委:近几年来，随着日本政治生态极右化，盟主美国国内产业经济的空心化，加速了日本产业经济的委缩趋势。尤其是美国总统特普二次执政后，美国内经济通胀居高不下，美国国债失控疯涨。而日本，一方面为讨好盟主，迅速成为美国债的最大持有者；另一方面由于新首相高市早苗的极右政治，令日本走上军国主义的畸形经济道路，各种经济严重失调。引发近日，日元对美元汇率一度跌至近40年来低位，跌破163日元兑换1美元关口。如此汇率，对美对日都不可容忍！

      于是，经多家外媒报道，7月30日美国和日本共同出手干预（操纵）汇市，通过直接买入日元的方式，为近期持续走弱的日元提供支撑。据日本媒体报道，7月31日，日本政府与日本央行连续第二天实施外汇干预措施，在纽约交易时段进场买入日元、卖出美元。另据英国《金融时报》援引知情人士的话报道，同一天，美国纽约联邦储备银行代表美国财政部，通过高盛与摩根士丹利进行交易，抛售欧元、买入日元。不过报道并未披露美方操作规模。对此，纽约联储银行和高盛均拒绝置评，美国财政部和摩根士丹利也暂未回应置评请求。有分析人士说，如果此次干预属实，将是美日两国近30年来首次通过直接买入日元的方式联手支撑日元。

      结果，美日联合干预（操纵）汇率短期效果明显，天量日元空头集中平仓。仅仅7月30日纽约交易时段，美元兑日元一度升至162.8上方，随后在约一小时内快速回落至158附近，日元盘中最大涨幅达到3.3%，创2023年12月以来最大单日涨幅。据日本央行账户数据及市场机构测算，日本当日买入日元的规模可能达到8.45万亿日元，约合528亿美元。如果这一估算得到官方数据确认，可能成为日本历史上规模最大的单日外汇干预。不过，首轮干预的效果未能完全延续。随着部分投资者重新建立日元空头头寸，美元兑日元一度回升至161附近。

       7月31日，日本连续第二天入市买入日元。与此同时，美国财政部先通过纽约联储进行通常被视为干预前兆的“汇率询价”，随后实际入场买入日元，美日由此采取联合行动，共同遏制日元过度波动和无序贬值。在两国政策力量与日元空头回补的共同推动下，日元再次明显走强，美元兑日元当日下跌1.29%，收于157.49。与日本过去的单边干预相比，美国由口头支持转向直接交易，显著增强了本轮行动的政策信号和市场威慑力。

     显然，这次美国帮助日本稳定汇率有其自身利益考量。据专家研讨，无外乎有三点:

    一是政治的考量，日元对美元汇率在上周一度是突破了163的极低点，这是1986年以来首次突破163，对日本的经济产生了较大冲击。美国财政部长贝森特就表示联合干预日元汇率是为了日本的经济安全，也是为了美国的经济安全。而所谓的经济安全就是国家安全。

      二是基于美国自身利益的考量，日本目前是美国国债最大的海外持有国，日元如果无序下跌，日本当局可能被迫不断动用外汇储备，抛售美元以维持日元汇率的稳定。这会极大推高本已经很高的美国长期国债的利率，美国和日本联合干预日元，其实也是在保护自己的融资成本。

      三是维持日元对美元汇率的稳定与特朗普政府本身的政策取向一致。保持日元对美元的汇率稳定，有利于美国缩小对日的贸易逆差，也有利于相关产业向美国本土的回流。

      笔者志清认为，日美联合干预“操纵日元汇率的效果，就短期而言，效果会比较显著。但如果从长期角度分析，其效果值得怀疑。志清记得，今年4月，日本单月就曾用700多亿美元干预过汇率，但汇率的反弹只不过是一个月左右的个时间。到了6月就重新回升至160以上。究其原因，根本在于美日之间的利差仍保持较大的水平。日本目前的政策利率只有1%左右，而美国一直维持在3.5%以上。同时，高市政府还在持续的推动财政扩张，推动减税。市场上对于日本的财政纪律和加息的空间一直也持怀疑态度。而7月的议息会议，虽然美联储并没有加息，但市场预期在未来半年内，美国很有可能会再次开启加息进程，美日之间的利差有可能再度扩大至2%以上。从中长期角度分析，日元汇率的下行趋势很难通过两国的联合干预（操纵）而有根本性的改变。为此特赋《金字经》为评为观。

倭汇趋低位，

重灾人祸危。

奴主相携干预随。

蹊。

美求护债颓。

东京诡。

各方先解围。

一一2026年8月5日国际财经时事诗评

作者简介：

冯志清，男，中共党员，大学本科，在职工商管理硕士，高级政工师、经济师，化工企业多年公司党 委书 记、董事长，中华诗词学会会员、上海诗词学会会员。曾兼任：中国化工政研会常务理事、中国化工报社记协特约记者兼顾问、中国化学试剂工业协会第5～7届副理事长、上海市职工政研会理事兼特约研究员、中国化工文化艺术联合会常务理事、中国化工作家协会第1～3届副主席和1～4届理事、顾问；中国文学艺术联盟签约作家、上海诗社会员、冰心文化传媒网顾问、《2019年中国诗歌大典》副主编、2020年《古韵新风》第一册常务副总编、2023年《古韵新吟》执行主编、2025年《古韵新声》执行主编、上海诗社行政社长、上海新诗社副总编、天下诗词文学时事评论员。1983年起，有各种论文、报告文学、散文、诗词在中央、部、直辖市等媒体发表或收录。