茶饮料格局重构：农夫山泉领跑无糖赛道，传统巨头分化加剧

——从2026年中期业绩看中国茶饮料产业的结构性变革

文/郭瑞琳

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一、引言：一份超越预期的成绩单

2026年8月25日，农夫山泉股份有限公司发布截至2026年6月30日止六个月的中期业绩报告。数据显示，公司上半年实现营业收入人民币297.18亿元，同比增长16.0%；母公司拥有人应占溢利约为88.87亿元，同比增长16.6%；每股基本盈利为人民币0.79元，同比增长16.7%。在宏观经济增速放缓、消费复苏进程曲折、饮料行业竞争日趋白热化的宏观背景下，这份营收与利润同步保持两位数增长的成绩单，无疑为市场注入了一剂强心针。

然而，比整体业绩更为引人注目的，是农夫山泉业务结构的深刻变迁。2026年上半年，公司茶饮料产品实现收益131.22亿元，同比增长30.1%，占总营收的比重由去年同期的39.4%攀升至44.2%，首次以明显优势超越包装饮用水业务，成为公司第一大收入来源。这一结构性转变不仅标志着农夫山泉从"水强茶弱"向"茶水双驱、多品并进"的战略转型取得关键突破，更折射出中国茶饮料行业正在经历一场由健康化消费趋势驱动的深度重构。

几乎在同一时段，中国茶饮料市场的另外两大传统巨头——统一企业中国与康师傅控股也先后披露了中期业绩。数据显示，2026年上半年，康师傅即饮茶业务实现收入116.4亿元，同比增长9.1%；统一茶饮料（不含奶茶）收入则为48.89亿元，同比下滑3.5%。三份财报的对比，勾勒出中国茶饮料市场竞争格局的鲜明分化：以农夫山泉为代表的新势力凭借无糖茶品类实现跨越式增长，而以统一为代表的传统含糖茶巨头则面临增长乏力的困境，康师傅虽凭借经典大单品的渠道深耕维持正增长，但增速差距已然显现。

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二、农夫山泉：茶饮料撑起增长半壁江山

（一）茶饮料成为核心增长引擎

深入拆解农夫山泉2026年中期业绩，茶饮料板块的强劲表现堪称最大亮点。上半年茶饮料收入131.22亿元，较去年同期增加30.33亿元，这一增量占公司整体收入增量（约40.96亿元）的74%，是当之无愧的增长主引擎。相比之下，包装饮用水业务实现收入96.41亿元，同比仅增长2.1%，对整体增量的贡献不足5%。功能饮料和果汁饮料分别实现收入33.48亿元和29.22亿元，同比增长15.5%和14%，虽保持稳健增长，但无论是规模还是增速，均难以与茶饮料板块相提并论。

茶饮料业务的爆发式增长，直接推动了公司盈利能力的提升。尽管上半年PET原材料采购价格有所上涨，但在果汁、糖等原材料采购价格下降以及产品结构改善的双重作用下，公司毛利率仍由去年同期的60.3%提升至60.9%。茶饮料收入占比的扩大，使得规模效应开始穿透至利润端，最终实现了收入与净利润分别增长16%和16.6%的良性增长，未出现"增收不增利"的隐忧。

（二）东方树叶：无糖茶赛道的绝对王者

农夫山泉茶饮料业务的高速增长，核心驱动力来自于无糖茶大单品"东方树叶"的持续放量。据快消品研究机构马上赢的数据，2026年上半年，东方树叶以超过80%的市场份额稳居无糖茶行业龙头地位，第二季度市场份额更攀升至87.8%。这一近乎"独孤求败"的市场地位，源于农夫山泉在工艺、渠道、品牌三个维度上构建的复合型竞争壁垒。

从工艺层面看，东方树叶自2011年上市以来，历经十余年市场培育，在无氧灌装、无菌冷灌等核心技术上积累了深厚专利壁垒，确保了产品在零添加防腐剂前提下的品质稳定性与口感还原度。从渠道层面看，农夫山泉依托全国十七大水源地构建的经销网络、冰柜资源、物流体系和终端执行能力，为东方树叶提供了远超行业平均水平的渠道渗透力。从品牌层面看，东方树叶通过持续的产品创新不断巩固其高端化、健康化的品牌形象——2026年，白茶产品新增335ml与900ml规格，覆盖从即饮到家庭分享的全消费场景；连续第五年推出的春季限定"龙井新茶"，坚持选用100%明前特级龙井原料，以稀缺性和品质感强化品牌溢价；4月推出的首款低温茶产品"冷萃龙井"，采用低温冷萃工艺和全程冷链销售，成功进驻山姆会员商店等高端零售渠道，上市后连续数月位居山姆水饮类目热销榜与新品推荐榜前列。

此外，农夫山泉旗下另一茶饮料品牌"茶π"也在积极适应健康化趋势，全线产品减糖25%以上，精准覆盖那些仍然需要甜味、但希望降低糖分摄入的过渡型消费群体，并通过不同规格设计适配多元消费场景。东方树叶与茶π的协同布局，使农夫山泉在无糖茶、低糖茶两个细分维度均建立了竞争优势。

（三）从"水企"到"饮料公司"的战略跃迁

茶饮料业务的首位度提升，意味着外界对农夫山泉的认知框架需要被重新书写。长期以来，农夫山泉以"大自然的搬运工"形象深入人心，包装饮用水是其最鲜明的业务标签。然而，随着茶饮料收入占比突破四成、增长贡献度接近四分之三，公司正加速从单一品类龙头向综合饮料平台型企业演进。

这一战略跃迁具备坚实的底层逻辑。一方面，包装饮用水业务虽增速放缓，但其高频消费属性、广泛终端覆盖和强大品牌认知，仍为集团提供了稳定的现金流基础和渠道基础设施；另一方面，茶饮料、功能饮料、果汁饮料等品类可以充分复用既有渠道资源，新品进入便利店、商超和传统小店的边际成本显著低于从零搭建渠道的新品牌。2026年上半年，功能饮料和果汁饮料均实现两位数增长，即是渠道协同效应的有力印证。农夫山泉的经营分工由此变得清晰：包装水承担基本盘，茶饮料承担收入扩张与利润增长，多品类矩阵共同构筑长期竞争壁垒。

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三、康师傅与统一：传统双雄的分化与困局

（一）康师傅：冰红茶"单骑救主"，增长韧性犹存

2026年8月，康师傅控股发布中期业绩：上半年实现营收405.45亿元，同比增长1.1%；归母净利润24.33亿元，同比增长7.1%。对于这家在2025年刚刚经历"营收近九年首降"的食品巨头而言，这份成绩单虽难言惊艳，却足以令其暂时松一口气。

撑起康师傅饮品业务基本盘的，仍是一瓶卖了近三十年的冰红茶。2026年上半年，康师傅饮品业务录得营收265.41亿元，同比增长0.7%，占总营收的65.5%。其中，以冰红茶为核心的即饮茶业务实现营收116.4亿元，同比增长9.1%，占饮品收入的43.9%，占公司总收入的28.7%，是饮品四大品类中唯一实现正增长的板块。与之形成对照的是，包装水、果汁、碳酸饮料全线承压下滑。一时间，"冰红茶又救了康师傅"的话题登上社交媒体热搜。

康师傅即饮茶业务的增长，主要得益于其在下沉市场的深厚根基和经典大单品的渠道韧性。冰红茶作为国民级饮料，在三四线城市及县乡市场的终端渗透率和消费者认知度仍具优势，能够在传统含糖茶品类整体萎缩的背景下维持相对稳健的表现。然而，这种增长模式也存在明显隐忧：过度依赖单一品类、产品结构老化、无糖化转型滞后，均可能制约其长期竞争力。9.1%的增速虽为正增长，但与农夫山泉茶饮料30.1%的增速相比，差距已相当显著。

（二）统一：茶饮料失速，饮品板块首次收缩

相较于康师傅的"稳中有忧"，统一企业中国的处境更为严峻。2026年上半年，统一实现营收173.21亿元，同比上涨1.4%；归母净利润14.02亿元，同比提升9.0%。从表面看，营收利润双增，但拆分业务结构后，饮品板块的疲软态势暴露无遗。

统一饮品板块上半年营收107.51亿元，占集团收入的62.1%，同比下降0.3%。这是统一近几年来中期财报首次出现饮品板块营收同比收缩，作为集团第一大收入支柱的饮品业务出现"失速"信号，无疑值得高度警惕。细分品类内部，仅常温奶茶保持韧性——阿萨姆奶茶系列营收同比增长7.3%，成为饮品板块仅存的增长支点；而传统冰红茶、统一绿茶持续走弱，茶饮料（不含奶茶）收入48.89亿元，同比下滑3.5%，果汁业务同步收缩。

统一茶饮料的下滑，折射出传统含糖茶品类在健康化浪潮冲击下的普遍困境。随着消费者对配料表、糖分和添加剂的关注度持续提高，"高糖"标签已成为含糖茶产品难以回避的短板。统一在冰红茶、绿茶等经典产品上的创新迭代相对迟缓，未能有效跟上无糖化、低糖化的行业转型节奏，导致其核心茶饮料产品在与农夫山泉等新锐势力的竞争中逐渐丧失吸引力。尽管阿萨姆奶茶凭借品类差异化和品牌积淀维持了正增长，但单一品类的韧性难以弥补整个茶饮料板块的颓势。

（三）路径分野：规模优先还是利润优先？

从财务数据对比中，还可以观察到康师傅与统一在经营导向上的明显分野。康师傅整体营收规模约为统一的2.3倍，2026年上半年毛利率为35.8%，归母净利率为6.0%，反映出其"优先维护市场份额与全域渠道覆盖"的经营策略；统一毛利率为35.0%，归母净利率达到8.1%，高于康师傅，体现出其"更加侧重板块毛利率管控"的利润导向。然而，在茶饮料这一关键赛道上，两种路径均未能阻挡农夫山泉的强势崛起——康师傅凭借渠道广度维持了规模，却未能守住增速；统一聚焦利润管控，却付出了市场份额收缩的代价。

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四、行业格局重构：无糖茶时代的范式转移

（一）品类结构的历史性转变

2026年上半年三大巨头的业绩分化，是中国茶饮料行业结构性变革的缩影。据行业研究数据，中国茶饮料市场规模在2025年已达到2350亿元，2020-2025年复合增速约10%，远超饮料行业整体增速。更为关键的变量在于品类内部结构的彻底转变：无糖纯茶以70%以上的增速爆发式增长，2025年占比达到35%成为第一大品类，预计2026年占比将超过50%；含糖茶持续萎缩，奶茶保持稳健增长，功能茶、冷泡茶成为高增细分赛道。

这一转变的深层驱动力，在于消费者健康意识的系统性觉醒。调研数据显示，65%的消费者在购买饮料时将"0糖"作为重要考量因素，对配料表透明度、清洁标签的关注度持续提升。健康化已从营销标签转化为具体的购买标准，推动饮料产品向更清洁配方、更少添加、更多功能的方向发展。政策层面，减糖相关倡议和标准的推进，也为无糖茶的普及提供了外部助力。

（二）竞争格局的头部集中

无糖茶赛道的爆发，并未带来"百花齐放"的竞争局面，反而呈现出高度的头部集中特征。据研究机构数据，2026年中国无糖茶市场CR5（前五名集中度）达到87%，农夫山泉、三得利、元气森林领跑无糖赛道，而统一、康师傅等传统巨头则在加速转型追赶。农夫山泉凭借东方树叶的超80%市场份额，在无糖茶领域建立了近乎垄断性的优势地位；三得利作为外资品牌，在特定区域市场和高端渠道保持影响力；元气森林则以气泡水起家，跨界进入无糖茶领域，试图分羹增长红利。

值得注意的是，新的竞争者仍在不断涌入。东鹏饮料2026年上半年茶饮料收入10.58亿元，同比增长208.99%，虽然基数较低，但其增速表明竞争者已将茶饮视为新的增长支点。无糖茶的竞争正在从早期的品类教育阶段，转向终端陈列、价格体系、品牌复购等更为精细化运营的阶段，渠道执行力和供应链效率将成为下一阶段竞争的关键变量。

（三）价格带与消费场景的深度拓展

无糖茶品类的成熟，还体现在价格带和消费场景的持续拓宽上。以东方树叶为例，其产品矩阵已覆盖从日常即饮的335ml小规格，到家庭分享的900ml大规格，再到高端限定的龙井新茶（350ml装售价约8元/瓶）和冷萃龙井等低温产品，价格带从3-4元延伸至10元以上。这种全价格带、全场景的布局策略，使无糖茶从单一的解渴功能，拓展至品质享受、社交分享、健康生活方式表达等多元价值维度。

与此同时，无糖茶的销售渠道也在从传统的便利店、商超向会员制高端渠道（如山姆会员商店）、精品超市、线上电商平台等多元场景渗透。农夫山泉冷萃龙井在山姆渠道的热销，即为无糖茶高端化、场景化拓展的成功案例。

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五、前瞻与展望：茶饮料产业的下一个十年

（一）农夫山泉的挑战：从大单品的成功到组织能力的沉淀

对于农夫山泉而言，茶饮料业务的首位度提升既是机遇，也是挑战。东方树叶的成功，固然得益于前瞻性的品类布局和长期的市场培育，但如何将一个大单品的成功沉淀为持续推出健康饮料的组织能力，将是决定其能否从"饮料公司"进一步跃升为"平台型消费品企业"的关键。

当前，农夫山泉的业务结构中，包装水提供渠道、品牌和现金流基础，茶饮料承担收入扩张与利润增长，功能饮料（尤其是电解质水等新品类）则被视为"下一个十年"的潜在增长极。这种梯队式的品类布局，要求公司在研发创新、供应链柔性、渠道精细化运营等方面建立系统性的组织能力，而非依赖单一品类的偶然爆发。

（二）传统巨头的转型窗口期

对于康师傅和统一而言，无糖茶时代的来临意味着转型窗口期正在收窄。康师傅虽凭借冰红茶在下沉市场维持了即饮茶业务的增长，但若不能加快无糖化、低糖化产品创新，其经典大单品的生命周期将面临加速衰减的风险。统一则更为紧迫——茶饮料板块的首次收缩已发出警示信号，如何在保留经典产品基本盘的同时，培育出具有竞争力的无糖茶新品，将考验其产品再造和渠道重构的能力。

两家传统巨头均拥有覆盖全国的渠道网络、成熟的供应链体系和深厚的品牌积淀，这些资产在无糖茶时代仍具价值。关键在于能否打破路径依赖，以更为果断的战略决心推进产品结构升级，将传统优势转化为新赛道上的竞争筹码。

（三）行业演进趋势：无糖化、功能化、高端化与下沉化并行

展望未来，中国茶饮料行业将延续几大核心趋势：一是无糖化持续深化，预计2028年无糖茶占比有望达到60%，市场规模突破3000亿元；二是功能化拓展加速，添加益生菌、维生素、膳食纤维等功能成分的茶饮料将成为差异化竞争的重要方向；三是高端化与下沉化同步推进，一二线城市消费者对品质和体验的追求，与低线城市对健康饮品的普及需求，将共同驱动市场扩容；四是行业整合加剧，头部品牌凭借规模效应和渠道壁垒持续受益，中小品牌生存空间将进一步被压缩。

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六、结语

2026年上半年的茶饮料业绩图谱，清晰地勾勒出中国饮料行业正在经历的深刻变革。农夫山泉以297.18亿元营收、16.0%增速和茶饮料131.22亿元、30.1%增速的亮眼表现，证明了无糖茶赛道在健康化浪潮中的强大增长势能，也标志着公司战略重心从"水"到"茶"的历史性切换。康师傅以116.4亿元即饮茶收入、9.1%增速守住传统阵地，统一则以48.89亿元茶饮料收入、-3.5%增速陷入调整困境——三家巨头的分化，本质上是新旧两种增长范式、两类产品理念、两套组织能力在行业转型期的碰撞与较量。

中国茶饮料市场的竞争远未落幕。随着无糖茶品类从"小众健康选择"走向"大众日常饮品"，从品类教育阶段进入精细化运营阶段，未来的竞争将更加考验企业的全产业链能力、消费者洞察深度和长期战略定力。对于农夫山泉而言，如何巩固东方树叶的龙头地位、培育第二增长曲线，是新的挑战；对于康师傅和统一而言，如何在保持传统优势的同时完成无糖化转型，是生存的必答题。而对中国消费者而言，这场由健康化驱动的产业变革，最终将转化为更丰富、更优质、更符合健康需求的茶饮选择——这或许才是市场竞争最深远的意义所在。

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（本文基于各公司公开披露的2026年中期业绩报告及行业研究数据撰写，仅供分析参考。）