4月29日，均瑶健康发布2025年年度报告。2025年作为公司战略转型、结构优化的关键筑底年，尽管整体业绩阶段性承压，但公司主动出清历史包袱、聚焦核心赛道，实现经营质量、业务结构、核心能力的系统性跃升。面对常温乳酸菌饮品市场存量竞争加剧、原材料价格波动、终端消费需求分化、传统渠道承压等多重外部挑战，均瑶健康坚守“做全球益生菌领跑者”的长期愿景，坚定践行“技术赋能、创新驱动、降本增效”经营方针，主动跳出行业低端内卷，全面聚焦益生菌核心赛道纵深布局，在稳固经典益生菌饮品业务基本盘的同时，加速创新产品落地与ODM定制业务拓展，实现研发、产品、渠道、产能、全球化五大维度协同突破。其中，益生菌食品、线上电商、均瑶润盈海外业务三大核心板块实现稳健高增、协同发力，成为拉动公司发展的核心引擎；财务层面全面收缩非核心业务，集中处置历史遗留问题，资产质量与经营质地持续改善，为2026年战略提速、业绩释放奠定坚实基础。2026年，公司将集中全部资源聚焦主业战略落地，正式迈入战略加速兑现、业绩弹性持续释放的上行发展周期。

历史包袱全面出清 三大核心业务高增筑牢发展根基

2025年是均瑶健康战略筑基、结构优化的关键一年。面对行业周期下行、渠道迭代整合等外部压力，公司果断收缩非核心业务布局，对历史资产与经营事项开展系统性盘点、规范化梳理与有序处置，将经营资源进一步向益生菌核心技术、核心产品、核心渠道集中配置，实现轻装上阵。

报告期内，公司已完成对历史亏损、商誉、坏账、存货减值等各类历史遗留事项的集中处置与充分计提，历史包袱基本处理完毕，经营发展更加聚焦主业。这意味着2026年公司业绩将不再面临大额减值等非经营性减项拖累，盈利能力与业绩稳定性将得到显著提升，为核心业务的持续增长扫清障碍、释放空间。

2025年，均瑶健康聚焦益生菌全产业链布局，益生菌食品、线上电商、均瑶润盈海外业务三大核心板块表现亮眼，实现稳健高增、协同赋能，成为公司穿越行业周期、实现高质量发展的核心支撑。

具体来看，益生菌食品核心基本盘高质量增长，技术壁垒持续加固。作为公司战略核心，益生菌食品板块在2025年依托顶层战略规划实现高质量发展，报告期内实现收入2.98亿元，同比增长51.63%。研发端持续加码专项投入，新增7名青年科学家，研发团队硕博占比达50%，总部实验室完成扩建升级并引进高端实验设备；技术层面实现重大突破，行业首创益生菌水基应用，成功攻克多基底存活等行业关键技术，深挖菌株发酵、天然代糖复配、清洁标签等核心工艺，主导全国清洁标签团体标准制定，深度参与《保健食品原料益生菌》等10余项国家及行业标准编制，行业话语权持续提升。依托 5 万 + 自有知识产权菌株芯片库的战略储备，公司已完成 16 项菌株临床验证，2025 年联合新华医院、上海交大医学院、四川大学、东南大学等顶尖院校推进 4 项临床研究，技术护城河持续加固。子公司均瑶润盈凭借卓越的发酵剂技术实力，荣获上海市科学技术进步奖一等奖，斩获青浦区智能工厂认证，新增1项专利及OU KOSHER、印尼HALAL2项国际权威认证，同步斩获 ISEE 全球食品创新奖、WOW FOOD 年度创新奖、国际美味大奖 Superior Taste Award，研发实力与行业地位稳居第一梯队。

产品端，公司严格执行经典迭代、创新扩容与 ODM 规模化战略，完成益生菌全品类升级与健康化迭代，同步搭建企业品牌 + 均瑶润盈成分品牌 + 四大消费品牌三重品牌矩阵；KA 定制业务已成为增长重要驱动力，目前已与 30 余个 KA 渠道系统建立深度对接，益生菌 ODM 定制实现阶段性突破，落地头部零售渠道深度合作，成功上市 9 个 SKU，完成16个品类提案、70+产品概念储备验证，打造头部 KA 联名百亿活菌青梅水爆款产品。依托自研自产全链条产业优势，定制产品开发效率显著提升，渠道联名定制产品市场表现亮眼，进一步强化了产品竞争力与盈利水平。

线上电商全域数字化发力，成为核心增长极。线上电商业务作为公司渠道战略的核心增长极，2025年实现跨越式发展，报告期内实现收入1.5亿元，同比增长77.79%，有效对冲了传统渠道下行压力。公司将全域数字化运营上升为长期战略，搭建起专业背书 + 内容种草 + 直播转化 + 即时零售的一体化运营体系，联合中国营养学会百位专家、5000 + 专业 KOC 及 200 + 专业 KOL，构建起专业、可信的品牌形象，全年品牌曝光量超 2 亿次。同时，借力 AIGC、数字人等数字化工具全面提升运营效率，将冷链 “活菌瓶” 与高认知 IP 结合打造鲜活产品形象，应用数字人技术提升商品转化效率。每日博士百香果纤维饮、C3 小腰菌等现象级单品领跑细分赛道，数字化运营成效显著，成为公司高质量增长的重要引擎。

均瑶润盈海外业务全球化布局提速，实现高质量增长。作为公司全球化战略的核心支点，子公司均瑶润盈的海外业务2025年表现突出，实现收入1.44亿元，同比增长70.21%，成为拉动公司整体业绩增长的关键力量。公司坚持国内外双轮驱动战略，以均瑶润盈为出海主体，持续完善智能工厂、科技奖项、国际认证等全球化准入资质；实行客户分层运营策略，推进益生菌原料与成品双向出海，全年累计参与21场国际展会及专业研讨会，不断提升品牌全球影响力与市场渗透力，全球化战略布局成效显著，为后续海外业务持续扩张奠定了坚实基础。

此外，公司全面推进全渠道渗透战略，成功进入 44 家头部便利店系统，拓展新门店超 5 万家，覆盖 711、罗森等主流便利店，益生菌产品渗透进入 1.8万 家全国 TOP 连锁药店：含大参林、华东医药连锁等头部机构，构建起 “专业药房 + 便利零售 + 智能终端” 的线下立体网络；常态化召开核心经销商会议、深耕餐饮与下沉市场，完善经销商协同机制；箱内码 + 开瓶码双码数字化体系全面落地，实现渠道全链路数据闭环，成功完成从粗放铺货向数据化精细运营的战略转型，覆盖美宜佳、新佳宜、天福等区域连锁及多元智能货柜终端。生产端，聚焦宜昌、衢州两大核心基地实施定向技改，加码益生菌专用产线、低温冷库、AI 智能检测系统，实现产品品质智能化管控，大幅提升低温活菌产品产能与仓储能力，全年核心工厂实现零质量事故。成本端，贯彻全流程降本增效，通过大宗原料集中采购、产品配方优化、生产工艺技改、内部精益管理等举措，构筑稳定成本优势，有效对冲原材料周期波动，为长期市场竞争与战略扩张筑牢盈利底盘。

坚守“一芯两翼”  2026战略提速释放增长潜力

当前益生菌行业已进入千亿级稳健增长期，2025年市场规模约1300亿元，2026年预计达1377亿元，年复合增速保持11%-12%，行业正从低端营销内卷转向技术与标准双壁垒竞争，临床实证、高活菌活性成为核心竞争力，品类向“益生菌+”多元场景延伸，线上线下全渠道融合发展，本土企业加速突破国际菌株垄断，同时海外布局与数字化智造成为行业增长新方向，具备全产业链优势与核心技术的头部企业份额持续集中。

在2025年的战略筑基基础上，2026年将成为均瑶健康战略全面兑现、产能释放的关键阶段。公司以“一二三四五”顶层方法论为指引，全力向“做全球益生菌领跑者”的目标迈进，全面释放增长潜力。

公司核心坚守“一芯两翼”战略，以益生菌菌株研发与核心技术为“核芯”，驱动益生菌饮品、膳食保健产品“两翼”协同发展，围绕益生菌全产业链构建闭环生态，打造不可复制的核心优势，助力提升国内益生菌行业的全球竞争力。

2026 年，均瑶健康将聚焦五大核心赛道协同发力：深耕常温乳酸菌市场，坚守近 20% 的份额优势，巩固核心基本盘；强攻冷链活菌市场，强化 “活菌功效” 心智，打造差异化竞争优势；扩容益生菌健康饮品市场，布局 “益生菌 + 果汁”“益生菌 + 汽水” 等多元品类；拓展益生菌健康食品市场，围绕肠道管理、体重管理等核心需求布局创新品类；以均瑶润盈为技术核心，推动海外业务实现原料与成品双输出，持续扩大全球市场份额。

智造战略持续升级，公司将推进生产基地技改，突破 AKK 菌株等明星菌株规模化量产技术：提升菌粉收率与活性双指标，上线数字化智造系统，实现生产全流程可控可溯，推动生产降本、提质、增效。合作战略双向深化，国内推行 KA 分级合作模式，对 A 级客户开展深度 ODM 定制合作，对 B、C 类客户提供标准化服务，精准赋能不同层级客户；在国际层面加速向技术出海、品牌出海、生态出海升级，积极参与国际益生菌行业标准制定，提升全球产业话语权。

内部管理推行一体化协同战略，打破部门壁垒，搭建数字化协同中台，强化各业务板块联动，完善跨板块考核激励机制，优化人才梯队建设与长效激励体系，打造专业化创新型团队。

全面深化 AI 与数字技术在研发、生产、品牌、市场全环节的渗透应用，以数字化工具赋能创新提效。聚焦核心菌株技术攻关，以鼠李糖乳酪杆菌 JL-1、嗜酸乳杆菌 LA-G80、动物双歧杆菌乳亚种 BL-G101、两歧双歧杆菌 BB-G90 等自研明星菌株为核心，持续扩充自有菌株库；加速 ODM 业务技术变现，形成 “研发创新—规模生产—成本优化—再研发投入” 良性循环，为益生菌全产业链高质量发展持续赋能。

公司始终坚守 “产品为本、品牌为根、渠道为脉、人才为基” 的发展理念，践行绿色智造发展模式，持续完善海外本土化服务体系，稳步构建全球化益生菌产业格局，为打造益生菌领域百年品牌蓄势赋能。

行业分析认为，均瑶健康 2025 年顺利完成战略筑基与历史风险缓释，技术、产品、渠道、全球化四大核心竞争力持续夯实；2026 年经营聚焦度显著提升，战略资源高度集中，“一芯两翼” 顶层战略与五大核心赛道全面进入落地周期；依托益生菌食品、线上电商、海外业务三大增长引擎持续发力，公司经营拐点明确，有望迈入战略驱动、质量优先、稳健成长的全新发展阶段。